【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快推动“A+H”上市布局。

手执充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢办法直指国外膨胀，全力推动国际化计谋。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋强烈的配景下，迈瑞医疗也面对着上市以来初次年度功绩“双降”的中枢压力。刻下，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但谈阻且长，罢了这一办法仍需高出重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新贵府，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案提倡了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、出进口业务、境外投资、外资准入及股权质押等要道事项，条款讼师核查并出具明确法律观念。

具体来看，监管部门最初条款评释公司及下属公司App、小设施、公众号等运营情况，是否触及个东谈主信息蚁集，以及用户信息范围与数据使用情况。其次，要点热心召募资金用途是否触及境外投资，以及考虑审批备案设施的推行情况。此外，监管还条款评释“技巧出进口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东谈主士指出，监管层的精致问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规熟识，数据心事、外汇顾问及外资准入等边界均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也面对挑战，职工持股纠纷连续发酵。天眼查清晰，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限结伴纠纷进入民事一审阶段。据外界想到，承接时刻线与股权结构来看，纠纷大致率围绕职工持股平台的结伴东谈主职权、退出机制伸开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的要道东谈主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉顾问征询结伴企业（有限结伴）和深圳睿和投资征询结伴企业（有限结伴）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不细目性。

回溯迈瑞医疗港股IPO程度，公司于2025年10月14日初次公布港股上市假想，并于夙昔11月10日初次递交招股书。

公开贵府清晰，迈瑞医疗是一家业务障翳体外会诊、生命信息与因循、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖征战、试剂、耗材及数智化惩处决策。

功绩初次“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报清晰，迈瑞医疗正阅历功绩阵痛。2025年，公司罢了营收332.82亿元，同比下跌9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下跌30.28%，落幕了永久的高增长态势。

进入2026年一季度，裂缝仍未显著扭转。公司罢了营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下跌11.37%。

招股书清晰，迈瑞医疗领有四伟业务板块，分手为体外会诊、生命信息与因循居品、医学影像和新兴业务。2025年年报清晰，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求罢了增长。

其中，体外会诊业务2025年罢了营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已谄媚两年景为公司营收孝敬最大的板块。生命信息与因循居品板块则谄媚三年功绩呈下滑趋势，2025年罢了营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下跌至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务分手罢了营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在功绩评释会上，金佰利app官方版下载迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面默示：“2025年IVD业务体量照旧谄媚第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入范围第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然集中在非头部病院。从某种程度上说，‘双大冲突’即是决定咱们改日国内IVD业务发展的‘赢输手’。”

不外，受医保政策、集采降价等要素影响，刻下IVD行业正面对隆冬。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主如若由于中国商场竞争强烈且正在进行医疗纠正，导致行业全体裁汰，对居品销量和价钱产生下行压力。

受功绩与行业预期影响，迈瑞医疗频年来股价不停走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至刻下的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元傍边。

剑指国外商场，迈瑞再提“全球前十”梦念念

顺次2026年一季度末，迈瑞医疗手执现款及等价物177.37亿元，金钱欠债率仅24.77%，账面资金充裕。商场分析以为，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于长久的全球化计谋。

在国内商场受医保控费、集采等行业隆冬影响的配景下，出海照旧成为国内医疗器械企业的共同收受。笔据招股书线路，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链建造、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港成本商场平台，为其全球化计谋提供更充裕的资金因循。

事实上，从2025年财报中不错了了窥见，国际商场正成为迈瑞医疗最勤恳的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑有趣有趣的变化——国际业务初次超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求罢了营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不成惨酷。驰名经济学家、工信部信息通讯经济行家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海经过中面对的挑战较为复杂。最初，常识产权风险羁系惨酷，中国医疗器械企业屡屡遇到专利诉讼。其次，列国认证体系互不招供，晋升了进入西洋商场的技巧壁垒。再次，国际巨头在技巧上积攒深厚，国产器械在少数边界仍难以冲突其摆布。

“此外，腹地化运营也存在水土不屈问题，部分国度对医疗器械的数据安全提倡了更高条款。终末，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险不异凸起，高端影像征战等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林默示。

迈瑞医疗在招股书风险领导中亦坦言：“除关税外，可能往往面对商场准入壁垒。举例，在中欧买卖摩擦方面，欧盟于2025年6月20日晓谕实行《国际采购器具》（IPI）。该措施顺次中国企业参与高端医疗器械等边界价值高出500万欧元的群众采购神态，并条款中标方来自中国的居品和零部件比例不得高出50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期功绩评释会上再次重申了公司的中永久办法，并充满信心。

他默示：“公司现在正在恳求港股上市，本次港股上市，咱们尤其热心国际商场，这将是迈瑞改日平坦大路的舞台。而要念念在国际商场有更好的发扬，咱们必须加大全球研发、营销、腹地化、供应链、东谈主力资源等各方面的建造和参加。同期，咱们也借此契机向全球成本商场愈加了了地传达了公司中永久的计谋标的，咱们但愿用改日10年时刻进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在功绩承压、合规待解、国外挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦念念能否成真，仍有待时刻和商场的测验。针对港股上市考虑问题，大河财立标的迈瑞医疗发送采访函，顺次发稿未获回话。

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